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미국 ETF를 처음 찾아봤을 때 저도 SPY 말고는 선택지가 없는 줄 알았습니다. 그런데 SPYM이라는 상품을 발견하고 직접 비교해보니, 같은 S&P500을 추종하면서 운용보수는 약 4분의 1 수준이고 주당 가격도 훨씬 낮았습니다. '그럼 나는 왜 SPY만 봤지?'라는 생각이 들었습니다. 두 ETF의 차이를 제가 직접 따져본 결과를 솔직하게 정리해 보겠습니다.
운용보수와 주당 가격, 숫자로 보면 차이가 보입니다
SPY와 SPYM은 둘 다 미국 S&P500 지수를 추종합니다. S&P500 지수란 미국 증시에 상장된 대형주 500개를 시가총액 비중에 따라 편입한 지수로, 애플·마이크로소프트·엔비디아 같은 기업들이 포함됩니다. 즉 두 ETF 모두 같은 S&P500 지수를 추종하기 때문에 기본적인 투자 방향은 같습니다.
그렇다면 차이는 어디서 나오는지 제가 가장 먼저 확인한 게 운용보수(Expense Ratio)였습니다. 운용보수란 ETF를 운용하는 데 드는 비용을 투자자 자산에서 매년 일정 비율로 차감하는 수수료입니다. 따로 청구서가 오는 게 아니라 ETF 자산에 자연스럽게 녹아들어 빠져나가기 때문에 체감하기 어렵습니다.
수치를 보면 SPY의 연간 운용보수는 0.0945%, SPYM은 0.02%로 SPYM이 더 낮습니다. 두 상품의 최신 운용보수는 운용사인 State Street Global Advisors의 각 ETF 상품 페이지에서 확인할 수 있습니다(출처: State Street Global Advisors). 1억 원을 투자했을 때 단순 계산으로 SPY는 연간 약 9만 4,500원, SPYM은 약 2만 원입니다. 1년 치로 보면 큰 차이가 아닌 것 같지만, 장기간 보유할수록 매년 발생하는 운용비용 차이가 누적되기 때문에 장기투자자라면 함께 비교해 볼 필요가 있습니다.
참고로 SPYM은 과거 SPLG라는 티커로 거래되다가 2025년 10월 31일부터 현재 티커로 변경됐습니다. 기존에 SPLG를 알고 있던 분이라면 지금은 SPYM으로 이해하면 됩니다.
다음으로 주당 가격입니다. SPYM은 SPY에 비해 주당 가격이 훨씬 낮습니다. 제가 매달 일정 금액을 적립식으로 ETF를 사 모으는 방식을 택하고 있는데, 이 구조에서 주당 가격 차이는 생각보다 체감이 컸습니다. 1주 단위로 매수한다면 주당 가격이 높을수록 매달 투자하고 남는 현금이 생길 수 있습니다. 반대로 주당 가격이 낮으면 정해진 투자금 안에서 매수 수량을 조절하기가 상대적으로 편합니다.
물론 요즘 국내 증권사들이 미국 주식 소수점 매수를 지원하는 경우도 많아졌기 때문에 주당 가격이 절대적인 기준이 되지는 않습니다. 하지만 소수점 매수가 지원되지 않는 계좌를 쓰거나, 1주 단위로 직접 모아가는 방식을 선호한다면 이 차이는 여전히 유효합니다. 제 경험상, 투자 초반에 단순히 1주를 살 수 있는지 없는지의 차이가 꾸준함에 영향을 주기도 했습니다.
- SPY 운용보수: 연 0.0945% / SPYM 운용보수: 연 0.02% (약 4.7배 차이)
- SPYM은 SPY 대비 주당 가격이 낮아 1주 단위 적립식 매수에 상대적으로 유리
- 운용보수는 ETF 자산에 자동 반영되므로 장기일수록 누적 차이가 커짐
- SPYM은 구 SPLG로, 2025년 10월 31일 티커가 변경된 상품
그럼 SPY는 왜 아직도 대표 ETF 자리를 지키고 있을까
운용보수가 낮고 주당 가격도 저렴한 SPYM이 있는데, SPY는 왜 여전히 S&P500 ETF의 대명사처럼 불릴까요. 이 부분을 처음엔 저도 이해하기 어려웠습니다.
핵심은 유동성(Liquidity)입니다. 유동성이란 ETF를 원하는 시점에 원하는 가격에 가까운 수준으로 사고팔 수 있는 정도를 말합니다. 거래량이 많고 시장에 매수·매도 주문이 두텁게 쌓여 있을수록 유동성이 높다고 합니다. SPY는 미국 ETF 중에서도 거래량이 가장 많은 축에 속하는 상품으로, 이 유동성 측면에서 압도적입니다(출처: ETF.com).
유동성과 직결되는 개념이 호가 스프레드(Bid-Ask Spread)입니다. 호가 스프레드란 ETF를 살 때의 가격(매도호가)과 팔 때의 가격(매수호가) 사이의 차이를 말합니다. 쉽게 말해 시장에서 가장 높은 매수호가와 가장 낮은 매도호가 사이의 가격 차이입니다. 일반적으로 유동성이 풍부하고 매수, 매도 호가가 촘촘한 ETF는 스프레드가 좁게 형성되는 경우가 많아 거래 비용 측면에서 유리할 수 있습니다.
단기 매매를 자주 하거나 한 번에 큰 금액을 거래하는 경우에는 이 호가 스프레드 차이가 운용보수 차이보다 훨씬 크게 체감될 수 있습니다. 이런 높은 유동성과 거래 편의성은 단기 트레이더나 대규모 거래를 하는 투자자에게 SPY가 매력적인 이유 중 하나입니다.
그러나 제가 직접 비교해 보니, 매달 한두 번씩 소액을 매수하고 10년 이상 보유할 계획이라면 SPY의 높은 유동성이 상품 선택을 좌우할 정도의 장점인지는 고민해 볼 필요가 있습니다. 매수 시점이 많지 않고 한 번에 거래하는 금액도 크지 않은 일반 개인 투자자라면, 제 투자 방식에서는 순간적인 거래 편의성보다 장기간 반복해서 발생하는 운용보수 차이를 더 중요하게 볼 필요가 있다고 판단했습니다.
솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 처음엔 '유명한 ETF가 그냥 더 좋은 거 아닐까'라고 막연하게 생각했는데, 직접 숫자를 놓고 비교해 보니 장기 적립식 투자자에게 SPY의 유동성이 주는 실질적인 혜택은 생각보다 제한적이었습니다. 물론 SPY가 나쁜 상품이라는 이야기가 아닙니다. 다만 투자 방식에 따라 적합한 상품이 다를 수 있다는 점을 직접 느꼈습니다.
자주 묻는 질문
Q. SPY와 SPYM은 수익률이 다른가요?
A. 두 ETF 모두 같은 S&P500 지수를 추종하기 때문에 장기적인 움직임은 매우 비슷한 편입니다. 다만 운용보수와 추적오차 등으로 실제 수익률에는 소폭 차이가 발생할 수 있습니다. 단기로 보면 무시할 수준이지만 20년 이상 장기로 보면 체감 가능한 차이가 될 수 있습니다.
Q. SPYM이 SPLG랑 같은 ETF인가요?
A. 맞습니다. SPYM은 과거 SPLG라는 티커로 거래되던 상품이고, 2025년 10월 31일부터 티커가 SPYM으로 변경됐습니다. 기존 SPLG가 SPYM으로 티커를 변경한 것으로, 기존 투자자라면 SPLG의 새로운 티커가 SPYM이라고 이해하면 됩니다.
Q. 처음 S&P500 ETF를 사는데 SPY와 SPYM 중 뭘 골라야 하나요?
A. 매달 일정 금액을 적립하면서 장기 보유할 계획이라면 운용보수가 낮은 SPYM 쪽이 비용 면에서 유리합니다. 반면 단기 매매를 자주 하거나 한 번에 큰 금액을 거래한다면 유동성이 높은 SPY가 더 나은 선택이 될 수 있습니다. 본인의 투자 방식을 먼저 정하는 게 상품 선택보다 앞서야 합니다.
Q. 운용보수는 언제, 어떻게 빠져나가나요?
A. 운용보수는 따로 청구서가 오거나 계좌에서 별도로 빠져나가는 방식이 아닙니다. ETF가 보유한 자산에 매일 조금씩 자동으로 반영되어 차감됩니다. 그래서 투자자가 직접 체감하기 어렵지만, 장기적으로는 순자산가치(NAV)에 지속적으로 영향을 줍니다.
결론
제가 여러 S&P500 ETF를 직접 비교해 보면서 내린 결론은 이렇습니다. '가장 유명한 ETF'와 '나에게 맞는 ETF'는 다를 수 있다는 것입니다. SPY는 거래량과 유동성 측면에서 분명한 강점이 있고, 단기 매매나 대규모 거래에는 여전히 합리적인 선택입니다.
반면 매달 일정 금액을 꾸준히 적립하면서 10년 이상 보유할 계획이라면, 낮은 운용보수와 상대적으로 낮은 주당 가격을 갖춘 SPYM도 충분히 매력적인 선택지가 될 수 있습니다. 제 경우엔 같은 S&P500을 추종한다는 전제 아래, 매년 조금씩 절감되는 비용이 장기적으로 더 의미 있다고 판단했습니다. S&P500 ETF를 처음 고민 중이라면 어떤 상품이 더 유명한지를 따지기 전에, 내가 얼마나 자주 매수하고 얼마나 오래 보유할 것인지부터 정해 보는 게 좋다고 생각합니다.